李昕垚的博客

企业与财务报表

众所周知,企业有3大财务报表,资产负债表利润表现金流量表,从字面意思可以看出三张表分别考察资产负债、利润、现金流。学习财务报表是理解企业,选择股票标的的很重要的途径。于是乎,抽空学习了一下财务报表,以下是具体的分析

1. 三大财务报表

三大财务报表为 资产负债表利润表现金流量表。上市公司会于规定时间分别公布一季报、半年报、三季报以及年报。

资产负债表

资产负债表主要有3部分内容:资产、负债、所有者权益。其中,资产=负债+所有者权益。“资产”是能用货币表现的所有经济资源,比如人力资源一般无法用货币表示,所以不计入企业资产。“负债”是其他企业对本企业的所有债权。“所有者权益”是企业资产的拥有权分配。

资产按流动性可以分为 流动资产非流动资产。流动资产是短期可变现的资产,非流动资产是短期无法变现的资产。

  1. 流动资产。包括货币资金、债权(应收票据、应收账款、预付款项)、存货
  2. 非流动资产。包括长期投资、固定资产、无形资产

资产按是否自主经营可以分为 经营资产投资资产。通过两者的比例可以区分企业是自主经营型的企业还是投资型企业。投资资产包括交易性金融资产和投资资产

我们看一下2017年两个 盐湖提锂新贵 藏格控股和盐湖股份半年报的资产:

《合并资产表》

资产类别 藏格控股 盐湖股份
资产总计 70亿 837亿
流动资产: 30亿 150亿
货币资金 9亿 57亿
应收票据 1亿 17亿
应收账款 9亿 6亿
预付款项 4亿 2亿
其他应收款 2亿 0.5亿
存货 4亿 30亿
其他流动资产 0.2亿 35亿
非流动资产: 40亿 688亿
可供出售金融资产 2亿 5亿
长期股权投资 0 1亿
固定资产 31亿 355亿
在建工程 3亿 304亿
无形资产 3亿 8亿
  1. 盐湖股份资产规模是藏格控股的10倍,且两个企业都是自主经营企业
  2. 藏格控股“流动/非流动”40%,盐湖股份18%。藏格控股资产流动性更强
  3. 盐湖股份有300亿的在建工程,押注未来的在建工程
  4. 盐湖股份的预付款少,应收票据比应收账款多,说明盐湖股份的上下级议价能力强。

负债按流动性同理可以分为 流动负债非流动负债

《合并负债表》

负债类别 藏格控股 盐湖股份
负债总计 7.8亿 577亿
流动负债: 5.7亿 240亿
短期借款 0 39亿
应付票据 0 3亿
应付账款 1.8亿 63亿
预收款项 0.4亿 13亿
其他应付款 0.4亿 7亿
一年内到期的非流动负债 1.5亿 70亿
其他流动负债 0 38亿
非流动负债: 2.1亿 337亿
长期借款 1.7亿 245亿
应付债券 0 70亿
长期应付款 0 15亿
  1. 盐湖的负债规模大,且非流动负债居多,向银行借了很多长期借款
  2. 盐湖的应付账款比票据多,说明对上游的议价能力强

所有者权益其实是净资产的概念,所有者权益表是 股东对净资产的所有权

《合并所有者权益表》

所有者权益类别 藏格控股 盐湖股份
所有者权益总计 62亿 260亿
股本 20亿 28亿
资本公积 10亿 95亿
盈余公积 3亿 18亿
未分配利润 28亿 80亿
  1. 盐湖的所有者权益260亿,藏格62亿。盐湖“所有者权益/资产”31%,藏格88%
  2. 股本+资本共积=股东入资
  3. 盈余公积+未分配利润=利润积累

利润表

利润表反映企业的盈利能力,也是最容易造假的财务报表

《合并利润表》

项目类别 藏格控股 盐湖股份
营业总收入 10.8亿 50.6亿
营业总成本: 7.2亿 56.1亿
营业成本 3.2亿 35.4亿
税金及附加 0.9亿 2.9亿
销售费用 2亿 1.5亿
管理费用 0.5亿 5.2亿
财务费用 0.1亿 6.6亿
资产减值损失 0.1亿 4.5亿
营业利润: 3.6亿 -5.3亿
净利润: 3.1亿 -5.2亿

盐湖股份盈利能力很差,虽然营业收入是藏格的5倍,但是过高的营业成本导致利润为负,是一家亏损企业。

现金流量表

现金流量表反映公司的现金流

《合并现金流量表》

项目类别 藏格控股 盐湖股份
经营活动产生的现金流量净额 -5.9亿 4亿
投资活动产生的现金流量净额 -0.5亿 -15.4亿
筹资活动产生的现金流量净额 -0.2亿 12.1亿
期末余额 9亿 56亿
  1. 期末余额大致等于资产负债表里的货币资金

2. 报表与企业扩张

企业的扩张是看给子公司的投资额能撬动多大的资产和利润

藏格控股的情况:

项目类别 母公司 合并报表 子公司
长期股权投资 90亿 0 90亿
其他应收款 20.3亿 2.2亿 18.1亿
资产总计 120亿 70亿 -50亿
净利润 9.8亿 3.17亿 -6.63亿

盐湖股份的情况:

项目类别 母公司 合并报表 子公司
长期股权投资 122亿 1亿 121亿
其他应收款 380亿 0.6亿 18.1亿
资产总计 735.5亿 837.1亿 101.6亿
净利润 4.8亿 -4.8亿 -9.6亿
  1. 藏格控股对子公司投资108.1亿(90+18.1),带来的资产是缩水的,利润也是负值
  2. 盐湖股份对子公司投资139.1亿(121+18.1),带来的资产101.6亿,说明扩张能力一般,利润也是负值

3. 报表与企业战略

4. 报表与企业竞争力

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